风险提醒：全球光伏拆机增速放缓风险；国际商业摩擦风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险；政策落地不及预期风险。（ 华夏证券 唐俊男）。

　　2024年11月20日，中国光伏行业协会发布11月上旬光伏支流产物（N型M10及G12R）各环节分析成本数据。当前，正在各环节不计折旧，硅料、硅片、电池片环节不含的环境下，最终组件含税成本（含最低需要费用）为0。690元/W。上述成本测算成果并未将折旧纳入，低于现实出产成本。

　　2024年国表里光伏新增拆机需求速度放缓，但持久成长空间照旧广漠。正在国内风光大扶植逐渐实施，分布式光伏并网资本紧缺的布景下，2024年国内光伏市场需求增速有所放缓。具体数据来看，2024Q1-3国内新增光伏拆机160。88GW，同比增加24。77%，相对于2023年近150%增速已较着放缓。此中，集中式新增拆机75。66GW，分布式85。22GW。按照PV Infolink的统计，前三季度我国累计出口186。77GW光伏组件，同比增加18%，海外需求增速亦呈放缓趋向。但从持久来看，我国成立新型电力系统，海外市场实现洁净能源均无望带来较大的市场空间。

　　出口退税率下调提拔企业成本，加快掉队产能裁减。面对发财国度加征关税预期以及应对外部需求的不确定性，国度通过降低出口退税率来指导企业注沉国内市场，调整财产布局。目前我国光伏行业出口占比跨越50%，出口退税率的下调导致企业出口成本上升，进一步压缩利润空间。正在目前光伏行业产能过剩，产物价钱过低，盈利坚苦的布景下，税率的降低对依托出口退税补助的掉队产能影响更为较着。因而，该政策无望促使光伏行业裁减掉队产能，加大手艺立异和财产升级，鞭策行业高质量成长。

　　投资：维持行业“强于大市”投资评级。目前产能过剩导致的企业盈利坚苦正在各公司三季度报表已有充实表现，且四时度光伏企业盈利继续不乐不雅。考虑到部门环节面对亏现金流场合排场、企业开工率下调以及供给端系列政策出台，估计掉队产能裁减将会加快，行业供需均衡将逐渐趋于改善。龙头公司无望凭仗规模劣势、成本劣势、发卖渠道劣势以及资金实力渡过行业低谷，实现持续成长。关心光伏玻璃、胶膜、一体化组件厂、多晶硅料、电子银浆等细分范畴头部企业。

　　2024年11月22日，由中国机电产物进出口商会组织的“光伏行业对外商业企业自律座谈会”正在召开。中国机电商会会长张钰晶、商务部对外商业司二级巡视员（副司级）常晖、中国出口信用安全公司商业险承保部副总司理赵洋以及来自天合、晶科、隆基、晶澳等22家国内光伏企业的高层代表共50余人出席会议。会议呼吁正在当前形势下，光伏上下逛企业应精诚合做，加强自律，光伏行业“内卷外溢”。参会企业代表从、行业组织、银行信保等层面提出后续完美差同化出口退税机制、成立口角名单轨制并对合理合规有序结构产能的企业加强信保贷款支撑的期望取构思。

　　2024年11月15日，财务部、税务总局下发的2024年第15号通知布告《关于调整出口退税政策的通知布告》消息，光伏、电池、部门非金属矿物成品的出口退税率由13%下调至9%。

　　2024年11月20日，工信部对《光伏制制行业规范前提》和《光伏制制行业规范通知布告办理暂行法子》进行了修订，发布《光伏制制行业规范前提（2024年本）》。新规范提高光伏投资和手艺目标门槛，规范光伏产物效率检测，进一步加强质量办理和学问产权，指导提拔光伏财产绿色成长，加强规范名单的动态办理。